El tiempo es el La habilidad más valiosa de la economía moderna, pero diría que es la menos entendida y también la menos practicada.
El capitalismo se basa fundamentalmente en el tiempo, ya que la competencia en el mercado consiste en encontrar oportunidades antes que otras. ¿Cuándo debería empezar una empresa? ¿Qué compañía deberías empezar? ¿Cuándo debería invertir un VC? ¿Cuándo debes unirte a una empresa? ¿Cuándo debes cambiar de industria? ¿Cuándo debería respaldar a un candidato para un cargo público?
Cada una de nuestras decisiones profesionales tiene que ver con la sincronización y, sin embargo, hacemos muy poco para practicarla y perfeccionarla. La mayoría de los empleados solo toman de 3 a 4 decisiones importantes sobre su carrera a lo largo de su vida, apenas la retroalimentación para que esta habilidad madure Cualquier persona que haya trabajado en una gran empresa sabe que el lanzamiento de un producto o una nueva estrategia de marketing tiene más que ver con la política interna que con la lectura de las fuerzas del mercado.
La mayoría de nosotros queremos ganar más dinero y acelerar nuestras carreras, pero la verdad es que estas oportunidades son pocas y distantes entre sí. La mayoría de los empleos tienen un potencial de crecimiento limitado. La mayoría de las startups mueren. La mayoría de los VCs no hacen dinero. La mayoría de los candidatos políticos no son elegidos. La diferencia entre el éxito y el fracaso a veces tiene que ver con el trabajo duro y la tenacidad, pero mucho más a menudo con la estrategia de tiempo.
Es obvio que podemos llegar demasiado tarde a estas decisiones, por supuesto. Podemos perdernos la ronda de financiamiento, podemos comenzar una compañía uno o dos años detrás de otra persona y perder la ventaja del primer movimiento. Pero también podemos llegar demasiado temprano, adelantándonos al mercado y perdiendo oportunidades alternativas que podrían haber sido más valiosas.
Ahora, algunos perciben que "tiempo" es sinónimo de "suerte". Hay algo de verdad allí, en el sentido de que la vida es aleatoria y, a veces, sin querer, las personas se topan con un cofre de oro.
No se distraiga con eso, porque también hay personas que parecen tener un tiempo determinado. Hay ingenieros (lo sé porque he visto sus perfiles de reclutador) que se han unido a tres unicornios seguidos en el primer puñado de empleados. Hay VCs que obtienen una serie de victorias que están lejos de la posibilidad. Hay directores generales que siempre parecen guiar a sus empresas al lugar correcto en el momento adecuado y aumentar sus valoraciones de las acciones.
Hablamos mucho sobre por qué no podemos construir infraestructura en Estados Unidos ayer. Uno de los desafíos es simplemente el cronometraje: deben suceder muchas cosas a la vez para que estos proyectos despeguen, y la mayoría de los gobernadores y alcaldes carecen de las habilidades de cronometraje requeridas para llegar a la meta.
¿Cómo puedes practicar el tiempo? Comience a escribir predicciones sobre personas, empresas y mercados. Consulte a las compañías con las que habló hace unos años: ¿cómo están? Lo mismo ocurre con las personas que conociste hace un tiempo. Comience a evaluar sus predicciones: ¿fueron correctas? ¿Fueron demasiado pronto o demasiado tarde?
Más importante aún, comience a cultivar redes de amigos que tienen un sentido del pulso en las fronteras de la economía. Eso podría significar que alguien que está al borde de una nueva ciencia (computación cuántica o IA) o alguien que se dedica a la comercialización de nuevas características demográficas, o alguien que rastrea nuevos cambios legales y regulatorios. Encuentra un grupo de pares de personas que tengan tiempo y practícalo como un oficio.
Entre TechCrunch hoy y mis roles anteriores en capital de riesgo, he tenido la oportunidad de practicar mucho el tiempo. Tengo una lista de compañías que habría respaldado, y algunas se han convertido en unicornios, mientras que otras han terminado en el montón de cenizas de la historia. He predicho algunas tendencias bien, mientras que he derribado otras. He sido demasiado temprano (un gran prejuicio para mí) y, a veces, estúpidamente tarde.
Pero todo el tiempo, estoy practicando ese músculo del tiempo. Es la única forma de avanzar en el capitalismo y vale la pena cada inversión que puede hacer.
Peter Kim a través de Getty Images
Theodore Schleifer en Recode informó una rara inmersión profunda en la intriga interna en una importante firma de capital de riesgo, en este caso Mithril Capital. Del artículo:
Mithril tuvo su mejor momento la semana pasada cuando una compañía de cartera, Auris Health, vendió a Johnson & Johnson por más de $ 3 mil millones, devolviendo al menos $ 500 millones al fondo.
Todo parece estar bien. Pero detrás de las escenas, una historia muy diferente se ha estado desarrollando.
La firma de inversión en etapa avanzada ha sido un desastre de lenta combustión durante los últimos meses, lo que ha enfurecido a los empleados actuales y anteriores, a los socios limitados y, de manera crucial, a [Peter] Thiel mismo, dicen las fuentes.
Entre los problemas está la enorme comisión de gestión de la empresa … ¿y supongo que la falta de gastos?
Es probable que la empresa esté recaudando hasta $ 20 millones al año en gastos de administración, según fuentes cercanas a las cifras.
No sabemos exactamente cuánto gasta la empresa, pero las personas cercanas a Mithril dicen que no pueden imaginar que, dada la cantidad de personal, están gastando más de la mitad en gastos operativos. [Mithril Capital founder Ajay] El salario de Royan, como el de otros capitalistas de riesgo, no se divulga públicamente.
Un socio limitado calificó los honorarios, dado el tamaño del personal de Mithril, como "indignante".
¿Qué? No entiendo esta línea de razonamiento en absoluto. La empresa negocia un acuerdo bastante estándar con sus socios limitados, y luego los LP se enojan porque la empresa no está gastando el dinero en personal masivo y oficinas grandes y caras. El objetivo principal de delegar las decisiones de inversión a un médico de cabecera es capacitarlos para que organicen a su empresa para ganar acuerdos y hacer cosas. Si, y es grande si, por supuesto, pueden hacerlo a bajo precio, ¿por qué debería importarle un LP? Quemar la tarifa de gestión en una chimenea si hace que las ofertas suceden.
Ajay Royan le dijo a Bloomberg en 2017 que Mithril no "cobra tarifas excesivas". Sin embargo, no era conocido precisamente por ser ahorrativo con el dinero de la administración. Los ex empleados describieron los almuerzos atendidos el viernes, donde los costos podrían costar más de $ 100 por persona, y Royan era conocido internamente por un "problema de pedido de libros". Un ex empleado dijo que Amazon enviaría a la oficina "cantidades increíbles de libros" todas las semanas. Mantener la extensa biblioteca de la firma.
Consejo profesional: tome el puesto de editor de libros para una importante publicación de tecnología, y los editores le enviarán sus libros de forma gratuita. Cada semana recibimos al menos una docena en las oficinas de TC, razón por la cual escribimos sobre libros tan a menudo por estos días. Por desgracia, no $ 100 almuerzos atendidos.
La historia más amplia aquí, sin embargo, parece ser una de una empresa totalmente estratégica a la deriva. Mithril está luchando para competir contra una feroz competencia en el mercado de acciones en etapa de crecimiento. Las mejores ofertas son obvias para docenas de empresas, y las que son menos obvias tienen enormes riesgos asociados que dificultan la escritura de los grandes cheques requeridos.
"[Royan] Literalmente no quería competir. "Si hubiera un proceso o una guerra de ofertas o algo parecido a una competencia, él simplemente caminaría", dijo el empleado. "Y él solo diría, 'no quiero superar mi oferta'".
Mithril no es la única firma de VC que está estratégicamente a la deriva. Cada vez que vuelvo a San Francisco, esta parece ser la norma en estos días entre los capitalistas de riesgo. Hay una gran cantidad de dinero dando vueltas, y muy pocas ofertas que están en ese punto dulce entre obvio y altamente arriesgado. Las empresas de nueva creación tienen tres docenas de hojas de términos o ninguna, ya que todas las empresas están caminando con los mismos marcos y métricas en su cabeza.
Es muy raro escuchar realmente una estrategia de capital de riesgo que no sea un capital genérico, que tenga alguna diferencia en el aprovisionamiento, la selección y el crecimiento de las empresas más allá de “invertimos en grandes compañías”. A los VC no les gusta la estrategia porque significa tomar decisiones y tomar decisiones significa decir no a ciertas cosas, y esas pueden ser las próximas en Facebook. Así que hacen todo, todo el tiempo, lo que realmente significa que no hacen nada. Y así tenemos problemas con los pedidos de libros y almuerzos caros y LPs extrañamente enojados. Qué aburrido lío.
Escrito por Arman Tabatabai
Fotografía de Carl Larson a través de Getty Images
Hoy, la Corporación de Desarrollo Económico de Los Ángeles (LAEDC, por sus siglas en inglés) publicó su pronóstico económico actualizado para Los Ángeles y la región del sur de California. Una nota interesante en el informe es una desaceleración observada en las inversiones de riesgo en las etapas iniciales. El informe destacó que si bien las inversiones en la etapa de crecimiento en CA alcanzaron niveles récord, el recuento total de acuerdos y las inversiones iniciales, tanto en términos del total de dólares de semillas como del recuento de acuerdos de semillas, se ubicaron en sus puntos más bajos desde 2012.
Los puntos de datos en Los Ángeles, el sur de California y el resto del estado parecen seguir la tendencia a la disminución de las rondas de semillas observadas en el resto del país. Si bien el tema es uno de los que hemos discutido anteriormente y que se ha acalorado en las últimas semanas con comentarios de Marc Suster, Fred Wilson y otros, es interesante ver la tendencia que se presenta incluso en los mercados emergentes más incipientes.
El gobierno federal anunció que estaría retirando $ 1 billón en fondos que estaban programados para el proyecto del tren de alta velocidad de California hasta 2022, mientras que también persigue una acción legal para ayudar a recuperar los $ 2,5 billones que ya ha expulsado. La Administración Federal de Ferrocarriles argumenta que el plan actualizado del estado, que completa solo una ruta de Bakersfield a Merced, es totalmente diferente del plan para el cual se asignaron los fondos originalmente. Ay.
Podría ser cada vez más fácil para las empresas hacer público en todo el mundo. Con un amplio capital en la etapa final que mantiene a más compañías privadas durante más tiempo, las reglas más flexibles de la SEC y la Bolsa de Valores de Hong Kong pueden estar en camino de ayudar a atraer más OPI.
En los EE. UU., La SEC propuso permitir que todas las empresas se comercialicen entre los inversores antes de anunciar las OPI, en lugar de aquellas que entran en la definición de "crecimiento emergente" de la agencia. En todo el Pacífico, Bloomberg informó que las compañías tecnológicas chinas han estado presionando al HK Exchange por una serie de reglas más favorables, entre las que se incluyen permitir que las empresas mantengan derechos de voto adicionales y permitir que los principales accionistas compren acciones adicionales en el proceso. Con una gran cantidad de compañías chinas que optaron por cotizar en las bolsas extranjeras el año pasado, la Bolsa de Hong Kong podría sentirse presionada para obtener concesiones que podrían ayudarles a obtener listados locales, especialmente si Estados Unidos avanza con reglas más amigables.
El gobierno japonés no pagó miles de millones de yenes en beneficios del gobierno durante años debido a datos erróneos. Si eso no fue lo suficientemente malo, Nikkei Asian Review informó ayer que el gobierno está luchando para ubicar a casi la mitad de los adeudados, ya que no tienen sus direcciones actuales archivadas.
Por simple que parezca, rastrear a los endeudados es en realidad una tarea difícil ya que los ciudadanos han cambiado de residencia, han cambiado de nombre y el gobierno japonés ha destruido históricamente las solicitudes de beneficios (que contienen información de direcciones) después del período requerido para mantenerlas. En este momento, no está claro si a todos los que se les debe se les pagará, el gobierno japonés ahora ofrece un excelente ejemplo de cómo el mantenimiento deficiente de los datos y no solo la recolección deficiente de datos puede empeorar una situación. .
A medida que insistimos en nuestra obsesión por el "¿Por qué no podemos construir nada?", El desarrollo de infraestructura en el sudeste asiático continúa calentándose y todos parecen querer un pedazo del pastel. Japón anunció planes para acelerar la inversión en infraestructura y desarrollo urbano en la región, donde China también participa activamente, con conversaciones iniciales de expansión centradas en Camboya y Filipinas. Al mismo tiempo, un presupuesto gubernamental recientemente presentado en Singapur y las elecciones en curso en Indonesia han puesto de relieve las estrategias de desarrollo de infraestructura, con un debate abierto sobre cómo estos proyectos han sido y deberían ser financiados.
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Este boletín está escrito con la ayuda de Arman Tabatabai de Nueva York.
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