¿Puede Squarespace esquivar la trampa del valor de cotización directa?

Es el día de cotización directa de Squarespace, y el precio de referencia de la tienda de diseño y alojamiento web para pymes se ha fijado en 50 dólares por acción.
De acuerdo con cálculos rápidos del grupo Renaissance Capital que observa las OPI, Squarespace tiene un valor de $ 7,4 mil millones a ese precio, calculado usando un recuento de acciones completamente diluido. La nueva valuación de la compañía está marcadamente por debajo de donde Squarespace recaudó capital en marzo, cuando agregó $ 300 millones a sus cuentas a una valuación posterior al dinero de $ 10 mil millones, según datos de Crunchbase.

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El precio de referencia de la empresa, sin embargo, es solo eso: una referencia. No significa mucho. Como hemos visto en otras listas directas notables, el precio de apertura de una empresa no se alinea necesariamente con su precio de referencia formal. Hasta que se abra Squarespace, no está claro si se valorará o no con un descuento sobre su precio final privado.
Si bien se comprenden los beneficios de una cotización directa, el rendimiento posterior a la cotización de las cotizaciones directas conocidas es menos obvio. De hecho, Coinbase se encuentra actualmente por debajo de su precio de referencia después de comenzar su vida como empresa pública con una cifra mucho más rica, y el precio de las acciones de Spotify es, en el mejor de los casos, medio en comparación con su precio de referencia de cotización directa de la era 2018.
Esta mañana, repasaremos la guía de Squarespace para el segundo trimestre y la guía completa para 2022 recientemente revelada. Luego, preguntaremos cómo se comparan sus expectativas con su valoración previa a la negociación definida por el precio de referencia. Finalmente, estableceremos algunas apuestas en el terreno con respecto a los resultados históricos de cotización directa y lo que podríamos esperar de la empresa, ya que agrega un tercer conjunto de datos a nuestro carcaj.
Esto será muy divertido, ¡así que entremos en los números!

Q2 de Squarespace

Según los propios informes de Squarespace, espera ingresos entre $ 186 millones y $ 189 millones en el segundo trimestre de 2022, que calcula como una tasa de crecimiento de entre 24% y 26%. Ese ritmo de crecimiento a su escala es perfectamente aceptable para una empresa que cotiza en bolsa.
Para todo el 2022, Squarespace espera ingresos de $ 764 millones a $ 776 millones, lo que equivale a una tasa de crecimiento muy similar del 23% al 25%.
En términos de ganancias, Squarespace solo compartió su “flujo de efectivo libre sin apalancamiento no acorde a los PCGA”, que es una cuestión técnica que no tengo tiempo para explicar. Pero lo que importa es que la compañía espera cierto flujo de efectivo libre sin apalancamiento no GAAP en el segundo trimestre de 2022 ($ 10 millones a $ 13 millones), y mucho más en todo el 2022 ($ 100 millones a $ 115 millones).