Sean O’Sullivan, el fundador de la empresa global SOSV, ha construido una operación considerable de forma lenta pero constante a lo largo de los años.
SOSV comenzó como una oficina familiar, invirtiendo el capital de O'Sullivan después de que cofundó dos empresas, incluida MapInfo, una empresa que salió a bolsa en 1994 antes de que Pitney Bowes la adquiriera años después, en 2007. Desde entonces, la empresa de inversión en etapa inicial recaudó tres fondos más, incluido un fondo en etapa inicial de $ 277 millones que cerró en 2019 y está invirtiendo activamente desde ahora.
Ahora, para complementar esos fondos, la organización ha recaudado $ 100 millones para lo que llama un "fondo selecto" que está destinado a ayudar a SOSV a mantener su participación prorrateada en algunas de las empresas de su cartera separatista.
Debido a otras herramientas en el mercado, SOSV no estaba completamente paralizado hasta ahora. En cambio, SOSV, en ocasiones, ha montado un vehículo de propósito especial para reinvertir en algunas de las nuevas empresas que ha respaldado. Pero O’Sullivan dice que se trataba de SPV relativamente pequeños: piense en 2 millones de dólares o menos. Se espera que el nuevo fondo, dice, emita cheques de entre $ 2 millones y $ 5 millones e incluso hasta $ 10 millones, o el 10% del fondo, según el acuerdo de SOSV con sus inversores.
Ciertamente, el nuevo fondo también les da a las nuevas empresas aún más razones para trabajar con SOSV, que tiende a emitir sus cheques iniciales a los fundadores primerizos, quienes, según O'Sullivan, a menudo son ignorados, erróneamente, por los inversores a favor de los fundadores habituales.
Señala a Apple, Microsoft, Facebook, Google y Alibaba, y señala que el panorama se vería bastante diferente sin ellos. Dice que experimentó el fenómeno él mismo cuando cofundó una empresa (NetCentric) después de MapInfo. “La gente estaba haciendo cola para invertir”, dice. "Fue muy fácil recaudar fondos sin nada más que un plan de negocios, y en estos días, ni siquiera necesitas uno de esos".
Eso no significa que SOSV obtendrá la ventaja que le gustaría en todos los acuerdos. Aunque SOSV ha tenido éxito al apostar por nuevos emprendedores, fue uno de los primeros inversores en FormLabs, por ejemplo, una empresa valorada ahora en $ 2 mil millones; También respaldó a JUMP, la startup de bicicletas compartidas que Uber adquirió en 2018: un fondo de $ 100 millones es pequeño para los estándares actuales. SOSV bien podría encontrarse compitiendo contra jugadores que tienen miles de millones de dólares para desplegar y que están emitiendo cheques más grandes a empresas más jóvenes a una velocidad nunca antes vista en el mundo del capital de riesgo.
No es una preocupación absurda, concuerda O'Sullivan. Dice que vio algunos codos afilados esta semana, de hecho. Se estaba formando parte de una ronda de más de $ 100 millones, y una empresa que O’Sullivan se negó a mencionar no quería dejar espacio para los inversores de la Serie B o A de la startup porque quería alcanzar un cierto umbral de capital.
O'Sullivan dice que los primeros inversores aceptaron. ("Nos están dando una valoración de miles de millones" y también "tratando de comprar secundarios a los inversores existentes", explica, al tiempo que agrega que SOSV generalmente preferiría mantener sus acciones a través de una oferta pública inicial).
Aún así, sugiere que no hay necesidad de preocuparse por SOSV. Si bien los primeros inversores siguieron la corriente, O'Sullivan dice que en "la mayoría de los casos, hay suficiente para todos los inversores anteriores".
También lo llama "un buen protocolo para los inversores en etapa tardía (para hacer espacio) si quieren que sigamos presentándoles acuerdos".
Dicho de otra manera, con fondos más pequeños o no, SOSV también tiene una especie de apalancamiento.