Caballos de un billón de dólares, rondas de financiación en exceso y el futuro del futuro

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Es el final de una semana corta, pero en lugar de no tener mucho de qué charlar, tenemos mucho. Pero todo es muy divertido, ¡así que divirtámonos!
Primero, hablemos de las caras bestias de cuatro patas.

¿Caballo de un billón de dólares?

The Exchange comenzó a indagar en el mercado de capital de riesgo del segundo trimestre de 2022 esta semana. Gracias a la ayuda de Anna, creo que nuestro primer artículo salió bastante bien. Pronto tendremos muchos más. Pero las estadísticas del unicornio realmente me agarraron de la nuca. Considerar:
Se acuñaron 136 unicornios en el segundo trimestre de 2022, un récord histórico.
Como señala CB Insights, eso es "casi 6 veces los 23 unicornios nacidos hace un año en el segundo trimestre de 2020, y ya es más alto que los 128 unicornios nacidos en todo 2020".
El resultado de este boom en la población ecuestre con cuernos es que ahora hay 750 unicornios en el mundo. Cuando la ex TechCruncher y excelente humana Katie Roof tuiteó Esa estadística, mi primer pensamiento fue una mierda, eso significa que los unicornios valen más de $ 1 billón.
Estaba muy lejos. La cifra real es de casi 2,4 billones de dólares (datos de CB Insights). Que es una cifra tremendamente alta. En términos comparativos, la población mundial de unicornios que no ha salido vale casi exactamente lo que vale Apple hoy: 2,42 billones de dólares, según Yahoo Finance.
Quizás estoy exagerando ante la cantidad de capital de unicornio que se encuentra actualmente, en gran parte congelado, en los mercados privados. Especialmente cuando las salidas de unicornio están abiertas. Pero, ¿son suficientes incluso los elevados niveles de salida de hoy para borrar este libro mayor en particular con el tiempo? No, no lo creo. No cuando estamos acuñando 1,5 unicornios por día en el segundo trimestre, contando los fines de semana y cosas por el estilo, y el recuento de unicornios aumenta constantemente.

Rondas de financiación

Solo escribí sobre una ronda de financiación esta semana, esta ronda r2c que fue bastante interesante, principalmente porque tenía un montón de otras cosas que analizar. Pero también he visto que mis lanzamientos de rondas de capital de riesgo entrantes se desaceleran desde que declaré que no cubriría rondas que no incluyan información financiera más detallada.
Aún no está claro si el volumen de tono ha bajado debido a la semana festiva o si he asustado a todos. Pero sí utilizo mi volumen entrante de lanzamientos de rondas de financiación tanto en términos agregados como en términos de dirección sectorial para ayudar a medir lo que está sucediendo. Entonces, espero que (1) la gente me envíe cosas y (2) lo hagan y también compartan mucha más información al mismo tiempo.

SPAC en el espacio

Y Combinator es una entidad ordenada. Una de sus empresas recientes fue Albedo, una startup que espera construir una red de satélites de órbita baja que tomarán fotos del planeta en súper alta resolución. Hacerlo es difícil, ya que Natasha diría, pero tal vez sea posible gracias a partes de satélites listas para usar, reabastecimiento de combustible en órbita y un montón de otras cosas nuevas.
Albedo y los de su tipo son la razón por la que todavía salgo todos los años para ver el Demo Day. Puedo ver lo que podría venir, y eso es muy bueno, ilustrativo y divertido.
Todo eso para decir que cuando dos empresas de imágenes por satélite anunciaron que iban a cotizar en bolsa a través de SPAC esta semana, me sentí intrigado. Resulta que no compiten realmente con lo que Albedo quiere hacer, ya que ofrecen imágenes de menor resolución. Pero son… notables por otras razones.
Satellogic por tener esta serie de gráficos simplemente ingeniosa (asegúrese de observar las fechas en cada gráfico):
Créditos de imagen: Satélite
Y Planet para lo siguiente, es decir, una mirada a cómo la economía de la tecnología satelital está bastante inclinada hacia el futuro:
Créditos de imagen: Planeta
El objetivo de margen bruto a largo plazo de la empresa es del 80% al 85% (COGS del 15% al ​​20%, según la plataforma), pero puede ver cuánto tiempo se tarda en llegar allí. Esto plantea un tema interesante para el mundo del capital riesgo.
Es decir, que empresas como Albedo necesitarán mucho tiempo y dinero para construir sus constelaciones y llegar a escala. Y, supongo, escalar al tipo de márgenes brutos que las empresas de software pueden generar a partir de su producto de venta del primer día.
Ésta es una de las razones por las que hay tanto dinero persiguiendo productos de software con una pizca de crecimiento duradero; Los ingresos recurrentes de alto margen son el equivalente comercial de un código de trampa cuando se trata de creación de valor. Por lo tanto, todos los inversores quieren invertir dinero en él. La tecnología satelital, si bien es muy crítica en general, simplemente es más cara y de combustión más lenta.
Mi pregunta: ¿Es el software tan bueno para generar retornos de capital de riesgo que otras formas de trabajo de inicio tendrán dificultades para competir por la atención y el capital? ¿Ya lo están?

Futuro

Finalmente, Future. O más precisamente, el futuro del futuro. Tengo curiosidad por la publicación a16z.
Desde su lanzamiento, me he registrado varias veces a la semana, con la esperanza de ver qué salía de la mente colectiva de la empresa de capital de riesgo. Lo hago no solo porque soy un enorme idiota, ¡lo soy! – pero también porque después de todas las angustias que tuve que leer sobre cómo los medios de comunicación odian la tecnología – ¡no! – Tenía curiosidad por saber qué construiría un grupo de riesgo cósmicamente bien financiado. Después de todo, ha contratado a gente estupenda.
Parece que estamos entre ciclos de publicación en el blog Future. Las últimas piezas de Main Content salieron hace casi un mes, y su entrada más reciente está fechada el 25 de junio. Y esa pieza es solo una nota que promete más contenido en julio.
¿Todo se siente un poco plano? Dado el presupuesto, la promesa, el dominio sofisticado y la cantidad de personas en el mundo a16z, ¿quién debería tener algo que decir? ¿Por qué no hacer que aparezcan más palabras? Veamos qué trae julio.
Ok, eso es suficiente de mi parte por la semana. Abrazos y hablar contigo el lunes por la mañana en el pod.
Tu amigo,
– Alex